昨天上午，離岸人民幣對(duì)美元走低，盤中一度跌至7.0145，這是2022年12月29日以來離岸人民幣對(duì)美元匯率首次擊穿“7”這一整數(shù)關(guān)口。

在岸市場上，人民幣匯率同樣走低，在下午突破“7”關(guān)口。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，離岸人民幣跌破“7”關(guān)口，主要受兩方面因素影響，首先，在5月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)表示年內(nèi)降息的可能性很小，這一表態(tài)帶動(dòng)近期美元指數(shù)有所反彈；比價(jià)效應(yīng)下，人民幣對(duì)美元會(huì)出現(xiàn)一定幅度貶值。

更為重要的是，年初以來國內(nèi)結(jié)匯率總體偏低、售匯率較高。這意味著高額貿(mào)易順差更多轉(zhuǎn)化為國內(nèi)美元存款，而非兌換為人民幣，也會(huì)對(duì)外匯市場供需平衡帶來影響，推動(dòng)人民幣對(duì)美元貶值。

最后，近期發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)過程出現(xiàn)一定波折，也可能對(duì)匯市情緒有一定影響。

“我們判斷，短期內(nèi)以上因素還有可能發(fā)酵，人民幣‘破7’態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間。”


年初，強(qiáng)美元臨近尾聲的市場呼聲高漲，人民幣漲勢如虹，自去年11月初低點(diǎn)7.3附近一路走強(qiáng)，1月收復(fù)6.70關(guān)口。

但隨后，行情在二月突然扭轉(zhuǎn)，尤其是這段時(shí)間，近7個(gè)交易日，離岸人民幣已經(jīng)下跌近千點(diǎn)。

今年以來，人民幣對(duì)美元中間價(jià)貶值0.15%，人民幣對(duì)美元即期匯率貶值約0.6%，離岸人民幣對(duì)美元匯率貶值超過1.2%。

2022年12月以來在岸人民幣走勢

當(dāng)前不少外貿(mào)企業(yè)選擇持幣（美元）觀望。所以從年初開始，中國的外匯存款就一直在增加。

1-4月，結(jié)匯率為65.8%，處于近3年以來最低水平區(qū)間，而同期售匯率高達(dá)68.9%，創(chuàng)近5年以來最高。外貿(mào)企業(yè)只收美元，不售出，這也導(dǎo)致了自2019年6月以來最大的外匯結(jié)算凈赤字。

現(xiàn)在匯率“破7”，很多外貿(mào)人有疑問，這次的“破7”將持續(xù)多久？該如何報(bào)價(jià)？結(jié)匯還是再等等？

過去五年，人民幣對(duì)美元匯率一共出現(xiàn)過三次“破7”：第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是去年9月，前兩次用了5個(gè)月回到7下方，去年用了3個(gè)月。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，對(duì)于中國而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息步入尾聲，美國貨幣政策年內(nèi)存在降息的可能性，在此情況下，人民幣匯率所遭受的外部擾動(dòng)將逐漸消散，人民幣有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢。

興業(yè)研究指出，美元指數(shù)受基本面支撐走強(qiáng)、年中分紅購匯和旅游購匯助推，美元兌人民幣進(jìn)入反彈波段。建議抓住結(jié)匯窗口。

瑞銀則在最新報(bào)告中指出，盡管人民幣對(duì)美元小幅貶值，但預(yù)計(jì)未來有更多上行空間。“朝前看，我們維持對(duì)美元兌人民幣匯率年底達(dá)到6.8的預(yù)測。隨著中國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，以及未來幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒔Y(jié)束加息周期，我們預(yù)計(jì)人民幣兌美元將在下半年加速升值。”

“今年決定人民幣匯率走勢的不是美元強(qiáng)弱和中美利差，而是中國經(jīng)濟(jì)基本面，總體來看，呈現(xiàn)雙向波動(dòng)、寬幅震蕩的概率較大。”中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤認(rèn)為，雖然人民幣匯率的走勢根本上取決于中國經(jīng)濟(jì)基本面，但仍不可忽略美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策帶來的影響，這是一個(gè)研判今年人民幣匯率走勢的重要邏輯線。

2023年可能進(jìn)入第三個(gè)階段。“如果美國銀行業(yè)動(dòng)蕩進(jìn)一步發(fā)展蔓延，不排除美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)緊縮會(huì)引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)硬著陸，即刺破資產(chǎn)泡沫，引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。這種情況下，中國難以獨(dú)善其身，人民幣匯率會(huì)重新承壓。”管濤說，第四個(gè)階段可能在更長遠(yuǎn)的將來，即危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)重回貨幣寬松，如果中國經(jīng)濟(jì)增速能繼續(xù)在全球保持領(lǐng)先地位，就可能重現(xiàn)資本回流，人民幣匯率會(huì)更加強(qiáng)勢。


在此也要提醒紡織外貿(mào)企業(yè)，匯率風(fēng)險(xiǎn)不在于你拿到尾款的那一刻，它更早地出現(xiàn)在外貿(mào)企業(yè)簽訂合同至生產(chǎn)完成、拿到尾款的那一段時(shí)間內(nèi)，當(dāng)貨款全部打到公司賬上，此時(shí)已經(jīng)不用談什么避險(xiǎn)了，留給你的主動(dòng)權(quán)只有逢高結(jié)匯了。

結(jié)匯不能只“看天”！匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的核心則是“保值”而非“增值”。